NVIDIA의 중국 수출 제한에 대한 대응 전략

배경: 미국의 대중국 AI 반도체 수출 규제

미국 정부는 2022년부터 첨단 AI 반도체의 대중국 수출을 제한해 왔습니다. NVIDIA의 A100, H100 등 최첨단 GPU는 2022년 규제로 중국 수출이 금지되었고​qz.com​qz.com, 2023년 10월에는 규제를 한층 강화하여 성능이 낮춰진 특별 모델마저 추가로 통제했습니다​qz.com. 이로 인해 중국은 NVIDIA **데이터센터 부문 매출의 약 20~25%**를 차지하는 핵심 시장이지만​ig.com, 해당 지역 매출이 큰 타격을 받았습니다. 실제로 2023년 4분기(2024년 1월 말 기준) 중국(홍콩 포함) 매출은 19억 달러로 이전 분기의 40억 달러에서 크게 감소하여, 전체 매출 비중이 22%에서 9%로 줄었습니다​reuters.com. 2024년 4분기 기준 중국과 홍콩 매출은 약 171억 달러로 전체의 13% 수준이었는데​qz.com, 2025년 초 미국의 추가 조치로 이마저도 위협받고 있습니다​reuters.com. NVIDIA는 “미국 정부가 판매 가능 지역과 제품을 지시하면, 이를 철저히 준수한다”는 입장을 밝혔지만​reuters.com, 대중 수출 제한으로 인한 사업 위축과 이에 대응하기 위한 다양한 전략을 모색하고 있습니다.

제품 조정 및 중국 전용 모델 개발

미국의 수출 통제를 우회하기 위해 NVIDIA는 일부 GPU의 성능을 낮춘 중국 전용 모델을 개발해 왔습니다. 아래 표는 이러한 중국향 특화 제품과 그 특징을 정리한 것입니다:

중국향 모델	기반 제품 (아키텍처)	특징 및 목적
A800	A100 (Ampere 세대)	2022년 최초 규제에 대응해 출시된 저성능 버전 A100 GPU. 고속 인터커넥트 대역폭 등을 제한하여 규정 내 성능으로 조정​qz.com.
H800	H100 (Hopper 세대)	H100의 축소판 버전으로, 2022년 규제에 맞춰 일부 성능을 제한한 중국 판매용 고성능 AI 칩​qz.com. 중국 스타트업 DeepSeek 등이 H800을 활용해 대규모 AI 모델을 훈련하기도 했습니다​qz.com.
H20	H100 기반 (Hopper 세대)	2023년 10월 강화된 규제에 맞춰 개발된 최신 중국 전용 AI 칩. H100의 연산 코어 수를 줄여 성능을 낮추었지만 여전히 고급 AI 연산이 가능한 모델로, 한때 중국 시장의 주력 칩으로 부상​qz.com. 2024년 말~2025년 초 대량 주문이 이루어졌으나, 2025년 4월 미국 정부가 H20 역시 수출에 별도 허가를 요구하며 사실상 금지 목록에 포함​reuters.com​reuters.com.
L20	AD102 GPU 기반 (Ada Lovelace)	5nm 공정의 Ada Lovelace 아키텍처 기반 GPU로, GeForce RTX 4090 등에 쓰이는 AD102 칩을 AI용으로 수정한 중국향 모델​qz.com. 단일 칩 성능은 H20보다 낮지만 게임과 AI 연산 모두 활용 가능한 범용 GPU로 개발.
L2	AD104 GPU 기반 (Ada Lovelace)	Ada 아키텍처의 중형 GPU (AD104) 수정 버전으로, 중급 AI 작업에 투입 가능한 중국 전용 칩​qz.com. 상위 모델들과 마찬가지로 미국 수출 통제를 피하도록 성능 한계를 조정.

초기 규제에 대응한 A800과 H800은 성능 저하판임에도 중국 내에서 수요가 높았으나, 2023년 말 규제 확대로 이들마저 금지되자 NVIDIA는 H20, L20, L2 세 가지 신제품을 준비했습니다​qz.com. Jensen Huang CEO는 2024년 2월 실적 발표 시 **“새로운 중국향 AI 칩 두 종을 이미 고객사들에 샘플 공급 중”**이라 언급하며, 이들이 미국 규정을 준수하도록 설계되었음을 강조했습니다​reuters.com. 이러한 노력으로 2024년 초까지 H20를 중심으로 약 180억 달러 규모의 중국 주문을 확보하기도 했습니다​reuters.com. 하지만 미 정부의 규제가 지속적으로 강화되면서 H20조차 승인 없이는 판매할 수 없게 되어, 이러한 제품 조정 전략의 효과가 단기적임이 드러났습니다. 규제가 강화될 때마다 NVIDIA는 신규 제한 기준에 맞춘 칩을 설계해왔지만​reuters.com, 미국 당국이 허용 기준을 계속 낮춤에 따라 중국 시장에서의 제품 라인업 불확실성이 커지고 있습니다​qz.com​reuters.com.

중국 외 지역 시장 확대 전략

중국 매출 감소를 만회하기 위해 NVIDIA는 다른 지역에서의 수요 창출과 판매 확대에 집중하고 있습니다. 특히 중동, 동남아, 유럽 등지의 AI 인프라 투자 증가를 겨냥한 전략이 두드러집니다:

• 중동 시장 공략: 사우디아라비아와 아랍에미리트(UAE) 등 걸프 국가들이 대규모로 NVIDIA 칩을 구매하여 자체 AI 역량 강화를 추진하고 있습니다. 예를 들어, 사우디의 KAUST(과학기술대학)는 2023년에 최첨단 H100 GPU **3,000개 이상(약 1억2천만 달러 규모)**를 확보했고, UAE도 수천 개의 NVIDIA GPU를 도입했습니다​datacenterdynamics.com​datacenterdynamics.com. 이들 국가는 생성형 AI 등 첨단 분야에 적극 투자 중이며, 미국 수출 규제로 중국이 구매하지 못한 물량을 소화하는 대체 수요처로 부상했습니다. (미국 정부는 UAE 등이 제3국을 통한 우회 수출 경로가 될 우려에 따라 2023년 8월 일부 중동 국가에 대한 GPU 수출도 제한한 바 있습니다​datacenterdynamics.com.)
• 아시아 태평양 및 동남아: 중국을 제외한 아시아 지역에서도 AI 투자 수요가 증가함에 따라, NVIDIA는 싱가포르, 인도, 한국 등지의 데이터센터 및 기업과 협력을 강화하고 있습니다. 예를 들어 동남아 소재 글로벌 기업들은 자국 내 AI 인프라 확충을 위해 NVIDIA GPU 도입을 늘리고 있습니다. (또한 중국 기업들도 해외 데이터센터를 통해 우회적으로 NVIDIA 칩을 활용하려는 움직임이 있어, 동남아나 홍콩 등을 경유한 수요도 존재합니다.)
• 유럽 시장: 유럽의 빅테크 및 연구기관들도 대규모 AI 클러스터 구축에 NVIDIA GPU를 채택하고 있어 꾸준한 수요를 보입니다. 미국과 유사한 빅테크 기업들(예: Meta, Microsoft 등)의 유럽 데이터센터, 그리고 각국 정부의 AI 슈퍼컴퓨터 프로젝트에서 NVIDIA의 AI 반도체가 활용되고 있습니다. NVIDIA에 따르면 미국, 유럽, 중동 등 주요 시장에서 여전히 AI 제품에 대한 수요가 매우 강력하며​ig.com, 이는 중국 매출 감소분을 부분적으로 보전해주는 역할을 하고 있습니다.

요약하면, 중국 의존도를 낮추고 글로벌 수요에 집중하는 전략입니다. Jensen Huang CEO도 “미국, 유럽, 중동 등 다른 지역의 폭발적인 AI 칩 수요 덕분에 중국 외 사업이 견조하다”고 언급하고 있으며, 시장 다변화를 통해 장기 성장 모멘텀을 유지하려 하고 있습니다.

미국 정부와의 협상 및 로비 활동

NVIDIA는 한편으로 미국 정부의 수출 규제 정책에 영향을 미치기 위한 협상과 로비도 병행하고 있습니다. 공개적으로는 국가 안보 이슈를 존중하는姿勢를 보이면서도, 과도한 규제가 미국 기업 경쟁력에 미칠 부정적 영향을 강조하며 완화 노력을 기울이고 있습니다:

• 정부 정책 비판 및 완화 요청: 2025년 1월 바이든 행정부가 추가 수출 통제를 검토하자, NVIDIA는 이례적으로 공식 입장을 내어 **“퇴임 직전의 규제로 미국 경제에 해를 끼치지 말라”**고 강하게 비판했습니다​reuters.com. NVIDIA 대외담당 부사장인 Ned Finkle은 해당 규제가 **“겉으로는 대중 제재처럼 보이지만, 극단적인 국가별 연산량 상한은 전세계 컴퓨팅에 영향을 미쳐 오히려 미국 경쟁국들에게 유리하게 작용할 것”**이라 경고했습니다​reuters.com. 이는 수출 제한이 자사 매출은 물론 미국 기술 리더십에도 해가 된다고 정부를 설득하려는 발언으로 해석됩니다.
• 정책 결정자 대상 설득: Jensen Huang CEO는 워싱턴 D.C.에서 정책 관계자들과 접촉하며 AI 산업의 중요성을 역설하고 있습니다. 2024년 9월 양당정책센터(BPC) 초청 대담 등에서 AI 기술 발전과 에너지·안보에의 함의를 논의하며, 우호적인 규제 환경의 필요성을 우회적으로 피력한 바 있습니다. 이러한 대외활동은 정책 입안자들에게 NVIDIA의 입장을 전달하고 협조를 구하는 로비의 일환으로 볼 수 있습니다.
• 미정부와의 딜(Deal): 2024년 말~2025년 초에는 미국 내 생산 투자와 수출 규제 완화를 맞바꾸는 협상도 모색되었습니다. 한 보도에 따르면, NVIDIA는 미국 현지 제조 투자 확대를 약속하는 대가로 H20 칩에 대한 규제를 피하려 했고, 실제로 한때 H20가 국내 생산 조건부로 제재를 면제받을 뻔했으나 최종적으로 허가제 대상이 되었습니다​techcrunch.com. (Huang CEO가 트럼프 행정부와 협의하여 미국 AI 인프라용 부품에 거액 투자를 약속함으로써 H20 제재를 일시적으로 유예받았다는 보도도 있었습니다​techcrunch.com.) 이러한 사례는 NVIDIA가 정부와의 협상을 통해서라도 중국 수출길을 확보하고자 함을 보여줍니다.
• 산업 단체 및 연대 로비: NVIDIA는 또한 업계 다른 대기업들과 함께 IT 산업 단체를 통해 미 상무부 수출통제 규정에 대한 의견서 제출, 로비스트 고용 등 간접적 노력도 기울이고 있습니다. 실제로 미국 정보기술산업협회(ITI)는 2024~2025년 수차례 정부에 AI 칩 수출 규제 완화를 요청했으며, 여기에는 NVIDIA를 비롯한 주요 ICT 기업들이 참여하고 있습니다​reuters.com. 이들은 **“과도한 규제가 미국 산업 전반에 피해를 준다”**는 논리로 정책 수정 가능성을 타진 중입니다.

요약하면, NVIDIA 경영진은 정치권과의 대화 채널을 열어두고 *“안보와 산업 경쟁력의 균형”*을 주장함으로써 규제의 완화 또는 예측 가능성 확보를 노리는 전략을 취하고 있습니다.

공급망 다변화 및 기술적 우회 전략

공급망 측면에서의 대응도 중요한 전략 중 하나입니다. 수출 규제의 영향을 줄이고 사업 연속성을 확보하기 위해, NVIDIA는 생산 및 공급망 구조를 조정하고 기술적인 우회책을 활용하고 있습니다:

• 제조 거점 다변화: NVIDIA는 그동안 대만 TSMC 등 아시아에 집중된 칩 생산 공정을 미국 등으로 분산하기 시작했습니다. 2025년 4월 NVIDIA는 미국 애리조나와 텍사스에 100만 평방피트 규모의 생산 시설을 확보하여 일부 AI 칩을 현지 생산·테스트하겠다고 발표했습니다​techcrunch.com. 차세대 Blackwell GPU 생산을 애리조나의 TSMC 공장에서 시작하고, 텍사스 휴스턴(Foxconn)과 달라스(Wistron)에 슈퍼컴퓨터 조립 공장을 설립 중입니다​techcrunch.com. Huang CEO는 **“미국 내 제조 증설로 공급망을 강화하고 회복탄력성을 높일 수 있다”**고 밝혔습니다​techcrunch.com. 이러한 제조 공급망의 지역 다변화는 향후 정치적 리스크를 줄이고 안정적인 공급을 확보하려는 전략입니다​ig.com.
• 중국 내 생산 의존도 축소: 기존에 일부 GPU의 후공정(패키징·테스트)이나 장비 조립이 중국에서 이뤄졌다면, 이를 대만, 한국, 말레이시아 등 대체 지역으로 이전하는 작업도 추진되고 있습니다​ig.com. 이는 중국 정부의 상응 보복 조치나 예상치 못한 현지 차원의 규제에 대비한 조치이기도 합니다. 예컨대 중국이 희토류 등 반도체 원료 수출을 제한하거나, 중국 내 공장에 제약을 가할 가능성에 대비해 원자재 공급선과 제조 라인을 다변화하고 있습니다​techcrunch.com.
• 기술적 우회 및 제품 구성 조정: 앞서 언급한 것처럼, NVIDIA는 제품 설계 측면에서의 우회 전략을 활용해왔습니다. 최고 성능 칩 대신 여러 개의 중간 성능 칩을 병렬 활용하거나, 소프트웨어 최적화를 통해 성능 제한을 보완하는 등의 방법입니다. 예를 들어 H20, L20 등의 칩은 미국이 정한 임계치 바로 아래 수준으로 성능을 조절하여 법적인 수출 허용 기준을 맞추는 기술적 우회책입니다​reuters.com. 또한 클라우드 서비스 업체들과 협력하여, 해외에 구축된 데이터센터를 통해 중국 기업들이 NVIDIA 칩 성능을 간접 활용하도록 하는 방안도 시장에서 거론됩니다 (예: 중국 기업이 홍콩이나 싱가포르의 클라우드에서 NVIDIA GPU를 임대). 다만 이러한 방식은 미국 규제 당국의 감시 대상이 될 수 있어 NVIDIA가 공식적으로 추진하는 전략이라고 밝힌 바는 없습니다.
• 원천기술 및 부품 자체 확보: 장기적으로 NVIDIA는 ARM 인수 시도 등에서 보듯 핵심 IP와 기술에 대한 통제력을 높이려 하고 있습니다. 이는 반도체 공급망에서 제3국 의존도를 낮추고 핵심 부품을 자체 확보함으로써, 어떠한 지정학적 상황에도 대응하려는 움직임입니다. 최근에는 AI 시스템용 반도체 외에 **네트워킹 장비(Infiniband 스위치 등)**까지 인수(멜라녹스 등)하여 종합적인 솔루션 공급사로 자리매김했는데, 이 역시 공급망 다변화와 기술 자립의 일환으로 볼 수 있습니다.

결과적으로 NVIDIA는 제조 지리 분산, 제품 설계 변경, 공급선 확보 등의 다각적인 조치를 통해 수출 제한의 영향을 기술적으로 회피하거나 최소화하려 노력하고 있습니다​ig.com​ig.com.

경영진의 공식 입장 및 향후 전략

NVIDIA 경영진은 수출 규제 상황에 대한 공식 입장과 향후 전략을 국내외 언론과 투자자들에게 설명하고 있습니다. 주요 메시지는 규제 준수 의지, 대응책 모색, 그리고 장기 성장에 대한 자신감으로 요약됩니다:

• 규제 준수 및 정부 협조: 앞서 언급했듯 NVIDIA는 **“정부 지침을 충실히 따른다”**는 입장을 누차 밝혔습니다​reuters.com. Huang CEO는 2024년 2월 실적 발표에서 “미국 정부가 허용하는 새 칩을 개발하여 중국 시장을 계속 지원할 것”이라고 언급했고​reuters.com, 2025년 4월 규제 강화 시에도 **법을 준수하면서 주주 이익을 지킬 방법을 찾겠다”**고 밝혔습니다. 이는 공개적으로는 정부 방침을 존중하되, 동시에 사업적 피해를 최소화하겠다는 의지의 표현입니다.
• 사업 다변화와 성장 낙관: 경영진은 중국 외의 방대한 시장 기회를 강조합니다. Huang CEO는 “미국, 유럽, 중동 등에서 사상 초유의 AI 수요가 쏟아지고 있어 당분간 공급이 수요를 따라가지 못할 정도”라고 말하며, 중국 매출 공백을 다른 시장이 메워줄 것이라는 자신감을 내비쳤습니다​ig.com. 또한 자동차, 로보틱스, 클라우드 서비스 등 AI 활용 산업 전반의 성장세를 들어 NVIDIA의 중장기 성장 가능성은 여전히 밝다고 강조하고 있습니다.
• 지속적인 기술 혁신: 경영진은 “규제가 기술 발전을 멈추게 할 순 없다”는 입장도 피력합니다. 신규 아키텍처 개발, 차세대 GPU인 Blackwell 및 Grace CPU 등 미래 제품 로드맵을 차질 없이 추진하여 글로벌 최고 성능을 유지하겠다는 전략입니다. 이를 통해 설령 특정 지역 판매가 제한되더라도 다른 지역에서 최고 성능 제품으로 매출을 올릴 수 있고, 결국 기술 우위를 바탕으로 규제 장벽을 넘겠다는 것입니다. 예컨대 Huang CEO는 미국 수출통제에도 불구하고 **”엔지니어링 역량을 총동원해 복잡한 규제를 내비게이트(navigeit)할 것”**이라 언급하며​ig.com, 필요한 경우 제품을 변형시켜서라도 시장을 지키겠다고 암시했습니다.
• 중국 시장에 대한 신중한 전망: 규제로 인해 단기적으로 어려움이 있지만, 장기적으로 중국 시장을 완전히 포기하지는 않겠다는 뉘앙스도 보입니다. NVIDIA는 중국의 AI 수요 자체는 매우 크다는 점을 인식하고 있으며, 향후 미·중 관계 변화나 규제 완화 시 언제든 재진출할 준비를 할 것입니다. 다만 공식적으로는 **“향후 추이를 지켜보겠다”**며 조심스러운 태도를 유지하고 있습니다. 2024년 말 Huang CEO는 **“당분간 중국 시장 매출은 현 수준이겠지만, 이후 우리 노력 여하에 따라 사업을 되찾을 수도 있을 것”**이라며​reuters.com 규제 환경 변화에 따른 유연한 대응을 시사했습니다.

요약하면, 경영진은 규제 준수+우회전략 병행, 시장 다변화로 리스크 완화, 기술 리더십 지속 강화를 핵심 방향으로 제시하고 있습니다. 이를 통해 투자자들에게 단기 충격을 극복하고 장기 성장기조를 이어갈 것임을 거듭 강조하고 있습니다.

수출 제한의 단기 및 중장기 수익 영향

미국의 대중 반도체 수출 규제가 NVIDIA의 실적에 미치는 영향은 단기와 중·장기로 나눠서 볼 수 있습니다. 단기적으로는 실적 타격이 불가피하며, 중장기적으로는 대응 전략의 성패에 따라 명암이 갈릴 전망입니다.

• 단기 영향: 2025년 현재 NVIDIA는 수출 규제로 인한 즉각적인 매출 손실을 겪고 있습니다. 2025년 4월 H20 판매 제한으로 약 55억 달러 규모의 매출이 위험에 처했고, NVIDIA는 해당 재고/주문에 대한 비용으로 55억 달러를 2025년 1분기에 충당금 처리할 예정입니다​reuters.com​ig.com. 이는 중국 데이터센터 관련 연간 매출의 상당 부분에 해당하는 금액입니다. 이러한 소식에 주가가 6% 이상 급락하는 등 투자자들은 단기 성장 둔화에 민감히 반응했습니다​ig.com​ig.com. 실제로 월가 애널리스트들은 중국향 매출 감소를 반영하여 2025년 회계연도 실적 전망치를 하향 조정하기 시작했습니다​ig.com​ig.com. 수출 제한 이후 NVIDIA의 중국 매출은 분기별로 급감했고​reuters.com, 2024년 하반기부터 중국 매출 공백으로 인한 성장률 둔화가 단기 실적에 부정적 영향을 주고 있습니다. 요약하면, 단기적으로는 수익 감소와 재고 손실, 주가 변동성 증가 등이 두드러지는 상황입니다.
• 중·장기 영향: 중장기적으로는 몇 가지 상반된 요인이 작용할 것으로 보입니다. 긍정적으로는, NVIDIA가 글로벌 AI 칩 시장에서의 지배력을 여전히 갖고 있고 중국 외의 강한 수요로 버틸 여지가 크다는 점입니다. 미국 및 기타 지역의 클라우드 기업들(예: MS, Meta, Amazon 등)이 대규모로 NVIDIA GPU를 발주하고 있어 중장기 성장 모멘텀은 유지될 전망입니다​ig.com. 또한 NVIDIA는 제품 포트폴리오 조정 및 기술 혁신을 통해 규제에 대응할 능력을 보여주었고​ig.com, 공급망 재편으로 리스크를 줄여나가고 있어​ig.com **장기적인 회복 탄력성(resilience)**을 갖추고 있습니다. 따라서 중국 매출이 일부 상실되더라도 다른 신흥 시장 개척과 신제품 출시로 성장의 파이를 넓힐 전략입니다. 반면 부정적인 중장기 요인으로는, 중국 시장 상실로 인한 기회비용과 잠재적 경쟁 심화가 있습니다. 중국은 세계 최대의 AI 기술 수요처 중 하나이므로, NVIDIA가 지속적으로 배제될 경우 향후 매출 총량의 성장 한계로 작용할 수 있습니다. 더 큰 위험은 중국 토종 경쟁자의 부상입니다. 미 규제로 NVIDIA 칩을 구하지 못한 중국 기업들은 화웨이 등 자국산 AI 칩으로 눈을 돌리고 있으며, 이는 중국 내 AI 칩 생태계 발전을 촉진할 수 있습니다​reuters.com. 실제로 한 투자 전문가는 **“H20 제재는 중국 고객들을 화웨이로 향하게 하고, 화웨이는 고객 확보를 통해 기술 역량을 빠르게 높일 것”**이라고 지적했습니다​reuters.com​reuters.com. 즉 규제가 장기적으로 NVIDIA의 중국 시장 입지를 영구적으로 약화시키고, 향후 글로벌 시장에서 중국산 AI 칩과 경쟁해야 하는 상황을 초래할 수 있습니다.

결론적으로, 단기적으로 NVIDIA의 수익 성장세는 수출 제한으로 상당한 충격을 받았으며, 중장기적으로는 NVIDIA의 대응 전략(시장 다변화, 제품 혁신, 공급망 재편 등)이 어느 정도 효과를 거두느냐에 따라 성장 궤적의 방향이 결정될 것입니다. 현재까지 NVIDIA는 다른 지역의 폭발적인 수요로 일정 부분 타격을 상쇄하고 있으며​ig.com, 기술 및 공급망 측면에서 유연하게 대응하여 장기적 성장스토리를 이어가겠다는 입장입니다. 다만 미·중 기술분쟁이 장기화될 경우 중국발 매출의 구조적 감소와 현지 경쟁 심화는 불가피하므로, NVIDIA의 향후 실적에는 상쇄할 수 없는 성장 한계 요인으로 작용할 가능성도 있습니다. 이러한 불확실성 속에서 NVIDIA 경영진은 **“중국 외 세계 시장에 집중하면서도, 상황이 호전될 경우를 대비한다”**는 이중 전략으로 대응하고 있습니다. 앞으로 미중 관계와 글로벌 수요의 추이를 지켜보며, NVIDIA의 이러한 대응 전략이 얼마나 효과적일지 주목됩니다.